基金忠言｜博时基金的发展困境及破局之路

蓝鲸新闻5月12日讯（记者祁和忠 敖玉连）在刚刚过去的四月份，基金业可谓冰火两重天。

一方面，众多基金公司纷纷投身指数基金的激烈竞争，致使27只指数基金（含指增）不得不延长募集周期，凸显发行难度之大；另一方面，FOF 基金市场爆款频出，招商、南方等公司各成立了一只首募规模30 亿元左右的FOF 基金，风光无限。

引人注目的是，博时基金的处境略显尴尬：旗下有两只指数基金和一只指增基金延长募集，分别是博时中证A50ETF、博时自由现金流ETF、博时科创综指增强，沦为指基内卷的陪跑者。不仅如此，博时基金还错失了发行FOF 的良机，未能充分利用背靠招商局集团所拥有的得天独厚渠道资源优势，这一现状令人深思。

深入剖析，博时基金的困境主要源于以下三个方面:

首先，FOF 基金的管理能力相对薄弱。2019 年初，博时基金发行了首只 FOF 基金 —— 博时颐泽稳健，然而六年时间却已有三位基金经理离任，人员变动频繁。公司FOF 基金合计管理规模不足 7 亿元，在全行业排名 30 名之外，难以在 FOF 领域形成有效的竞争力，也反映出其在投研体系、团队建设以及产品设计等方面可能存在一些深层次的问题。

第二，公司管理资产结构失衡。博时基金的非货币基金规模高达6000 多亿元，其中债券基金规模占据 4000 多亿元，占比达 2/3。当前，10 年期国债收益率在 1.63% 附近，相较于权益基金，债券基金未来的内含收益率明显偏低。

而且，近几年博时基金人才流失严重，每年都有不少基金经理离职，特别是近两年，邵凯、陈凯扬、王申等多位债券基金经理相继加盟中欧基金，这无疑给博时基金的投研实力和业务发展带来了冲击，也反映出公司在人才激励、团队稳定性等方面可能存在一些亟待解决的问题。

再者，博时基金在指数基金领域的发展策略有待优化。今年公司重点发力指数基金，但主要采取跟随策略，缺乏自身特色。例如，发行成立的科创板综指ETF、科创板综指增强基金等，竞争力明显不及同行。

在指数基金赛道日益拥挤的当下，若不能打造出具有独特优势和差异化竞争力的产品，很难在激烈的市场竞争中脱颖而出。

目前，国内公募基金业已步入高质量发展的新阶段，博时基金面临着不进则退的挑战。要实现破局，当务之急是更加尊重人才，努力营造良好的人才发展环境，提升投研团队的稳定性。只有拥有一支稳定、专业、高效的投研团队，才能为基金产品的业绩表现和创新发展提供有力支撑。

同时，博时基金需要放下身段，虚心向优秀的同行学习。

在发展指数基金方面，天弘基金的长期主义值得借鉴。近10年来，天弘基金坚定发展指数基金，锲而不舍，克服了诸多挫折，如今已在指数基金领域占有一席之地。博时基金可以学习其持之以恒的战略定力，不被短期的市场波动所左右，专注于指数基金产品的研发和优化，逐步积累市场认可度和客户基础。

此外，景顺长城基金的创新能力也值得博时基金参考。景顺长城基金原本以主动权益投资见长，但近几年大举进军指数基金领域，旗下的港股科技ETF、纳指科技ETF等产品取得了较大成功。博时基金可从中汲取经验，结合自身优势，在指数基金的产品创新、投资策略、市场推广等方面寻求突破，打造具有差异化竞争优势的指数基金产品线。

总之，博时基金要正视并认真解决自身存在的问题，积极转变发展思路，不断提升核心竞争力，才能在激烈的行业竞争中重拾往日辉煌，为投资者创造更加稳定、可持续的投资回报，也为我国公募基金行业的高质量发展贡献更大的力量。

我们期待博时基金能够尽快实现转型与突破，在公募基金业步入高质量发展阶段的关键时期，能展现新的活力与风采。