每周研选 | 超调提供较好介入时机 “以我为主”布局内部确定性

本轮行情的核心驱动力是国内中微观层面的积极信号频现，包括中央汇金增持，政策对资本市场的支持，科技产业创新，增量资金入市等。当前，中国资本市场向好的核心要素并未改变，海外要素的变化仅带来阶段性的波动放大。从上证指数表现来看，近期调整是市场在前期涨幅过快后的一轮“纠结期”，后续仍有望继续实现突破。

兴业证券：“以我为主”，布局内部确定性

往后看，海外因素扰动影响最大的时刻正在过去，而内部积极催化因素逐步增多。在这一背景下，后续应对思路仍是“以我为主”，布局内部的确定性，景气度和产业趋势仍是核心。当前“估值低、业绩优”的行业主要包括新消费（乳制品、教育、饰品、宠物经济）、化工（农化制品、化学原料）、钢铁、券商保险、医疗服务、计算机设备、摩托车等。

中泰证券：继续关注有色金属与科技成长两大主线

本周市场虽经历缩量调整，但成交量阶段性回落更多体现为资金观望，并非趋势性逆转。建议投资者继续关注有色金属与科技成长两大主线。全球流动性环境边际改善，叠加避险情绪升温，推动稀土等资源品展现出较强韧性。与此同时，科技成长领域虽缩量调整，但中长期投资价值依然突出，半导体、人工智能等科技成长板块龙头可持续关注。

中国银河证券：三季报或为投资者提供更多配置线索

短期来看，外部不确定性因素扰动，叠加部分板块前期涨幅较大，资金情绪趋于谨慎，A股阶段性震荡的概率较大。后续三季报进入集中披露期，或为投资者提供更多配置线索，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注。

东吴证券：具备景气度的科技主线仍值得关注

对市场依然持乐观态度，A股上行趋势不改。近期市场波动明显增大，成长风格或出现阶段性漂移。虽然周期、消费、红利都存在阶段性机会，但回顾今年以来的行情驱动因素，以消费和地产为主的内需板块更多属于估值驱动，而业绩预期仍未改善。反观科技成长板块，则出现业绩、估值的双重改善，因此后续具备景气和叙事逻辑的科技趋势主线仍值得关注。

中信证券：短期适当考虑红利品种的“高切低”价值

短期可以考虑红利品种的“高切低”价值，关注煤炭、保险、火电、银行、白电等方向。不过红利资产适用于阶段性追求相对收益，其演绎空间和时间都相对有限。A股目前最主要的基本面线索，仍来自于中企全球化过程中海外收入和利润的增长，这是A股行情持续的基础。预计产业链安全和端侧AI或成为贯穿明年的新线索。