即墨黄酒“卖身”青岛啤酒“梦碎”，超1亿元股权被冻结成直接导火索？

图片来源：青岛啤酒相关公告截图

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，双方交割先决条件未能满足的背后，离不开即墨黄酒股权遭到冻结这一变数。

10月10日，即墨黄酒约1575万元股权被冻结，冻结期限自2025年10月10日至2028年10月9日，被执行人为即墨黄酒的两大股东新华锦集团和山东鲁锦集团。值得注意的是，今年9月至今，短短一个多月，即墨黄酒累计超1亿元股权被冻结，而被执行人均为即墨黄酒的两大股东。其中，冻结期限最长的至2028年10月9日。

在肖竹青看来，股权突遭冻结是此次收购交易的“最大障碍”，同时，120日协议有效期已过、ST新华锦“保壳”时间的迫切性，也一定程度上影响了此次交易。

“即墨黄酒股权被法院冻结后，法律上已无法按原协议完成过户，青岛啤酒至今也未支付6.65亿元对价。同时，随着原定的120天排他期早已届满，在冻结解除前景不明的情况下，青岛啤酒选择不再延期，直接导致交易‘自然流产’。此外，ST新华锦‘保壳战’下，若冻结不能在关键时点前解除，失去了战略意义。”肖竹青分析称。

收购计划落空，谁更着急？

一直以来，对于收购即墨黄酒，青岛啤酒给出的“答案”都是战略布局非啤酒业务。如今，这起牵动多方利益的收购终止，对青岛啤酒和即墨黄酒，又将带来哪些影响？

一位资深酒业券商分析师告诉《每日经济新闻·将进酒》记者，这起收购对青岛啤酒的影响不大，青岛短期核心还是啤酒业务，作为300亿元营收体量的公司，短期黄酒业务的贡献太小，市场对这块也没太多期待。

然而，对于即墨黄酒而言，却是错失了一次难得的机会。肖竹青认为，无论是从资金、供应链，还是营销、已有的消费品市场经验等方面，青岛啤酒都是即墨黄酒可遇不可求的最佳战略合作伙伴。错过此次机会，即墨老酒很难再找到这样契合的合作伙伴。

不过，即墨黄酒某大区销售负责人告诉《每日经济新闻·将进酒》记者，此次收购交易终止，对公司不会有影响，而且现在正好是销售旺季。

事实上，错失青岛啤酒，遗憾的不仅是即墨黄酒，更着急的是急需即墨黄酒6.65亿元“卖身钱”保壳的ST新华锦。

今年9月，ST新华锦的一纸公告，让ST新华锦资金被大股东新华锦集团及其关联方占用的事情浮出水面。对于这笔4.06亿元的欠款（截至2025年半年度报告披露日），新华锦集团及其关联方称，ST新华锦对这笔“应收账款”（即墨黄酒股权转让款）具有优先受偿权，但现在，这笔钱“打水漂”了。（此前报道：《被大股东占资4亿元未还，新华锦或被实施风险警示！即墨黄酒6.65亿“卖身钱”成“救命稻草”？ | 每经网》）

据此前《行政监管措施决定书》，ST新华锦若未能在规定期限内清收被占用的资金，公司股票将面临退市风险。

10月18日，ST新华锦公告称，截至公告披露日，新华锦集团及其关联方尚未归还占用资金。ST新华锦表示，公司将督促新华锦集团尽快盘活并处置资产，多方筹措资金，尽快清偿占用公司的资金。